别只盯着北京和华盛顿，第二段，我们把镜头拉回身边。下周，11月中国CPI、PPI、进出口、社融数据会密集出炉。华泰说CPI能到1%，浙商说0.6%，前值才0.2%。看着热闹，但这里藏着一个更关键的、可能被普通报道忽略的“魔鬼细节”：M1增速。简单说，M1是企业的活期存款，最能反映他们是想把钱揣着不动，还是准备拿去投资或发工资。如果M1增速起来了，和M2（广义货币）的“剪刀差”在收窄，那才说明经济血管真的在活络，而不是光靠央行“输血”。我亲测观察身边做实业的朋友，最近聊的不是“预期”，而是“应收账款”能不能及时回来。所以，看数据别只看CPI涨没涨，重点看金融数据的结构，尤其是M1这个“体温计”。那些悄悄调仓的“聪明钱”，看的正是这个。
最后一段，聊聊科技巨头。下周，OpenAI的GPT-5.2可能紧急上线，正面硬刚谷歌的Gemini 3；微软CEO纳德拉跑去印度谈AI合作；连“豆包手机”据说都要发布。但真正的胜负手，可能藏在两份看似枯燥的财报里：博通和甲骨文。市场对博通的期待高到离谱，花旗预计其新财年AI相关销售要激增147%，就因为它绑定了谷歌的TPU芯片。但如果财报里对“谷歌向外部客户开放TPU”带来的增量说得含糊其辞，乐观预期就可能瞬间垮塌。另一边，甲骨文的“命门”是资本开支。它为了喂饱OpenAI等大客户的订单，数据中心投资像无底洞。这里有个可验证的细节：TD Cowen报告说，它与OpenAI合作的德州“星际之门”数据中心进展是关键。如果管理层在财报电话会里，对这个项目进度语焉不详，或者无法清晰解释巨额资本开支如何不影响其投资级信用评级，那市场用脚投票的速度会超乎想象。看科技趋势，别光看模型发布会多炫，看看给这些模型“建房子”、“造芯片”的公司财报脚注，那里才有真实的“经济体温”。
