发出这一警告的是HS Dent投资公司创始人哈里·登特。他认为，当前全球市场正深陷一个始于2009年、持续了近17年的“超级泡沫”。这个泡沫不仅限于人工智能等热门板块，更涵盖了股票、房地产乃至数字资产等广泛领域。登特的核心逻辑是：2008年金融危机后，全球主要央行和政府通过前所未有的货币宽松和财政刺激，人为阻断了经济的“自然出清”过程。本该通过一场深度衰退来清理的债务和结构性问题，被海量流动性掩盖并推后，导致资产价格在低利率环境下被一路推高，形成了一个规模空前的债务驱动型泡沫。在他看来，这个被不断吹大的气球，终有破裂的一天，而2026年初将是关键观察窗口。
登特的预言无疑极端且惊悚。美股下跌90%是什么概念？那意味着市场将回到数十年前的水平，近乎毁灭性的财富蒸发。他将此形容为“自大萧条以来最糟糕的市场环境”。然而，需要冷静看待的是，这类关于市场崩盘的预测在华尔街历史上并不少见，但精准预测到具体时间和幅度的极少。市场本身就是由无数复杂变量驱动的，任何单一模型或理论都难以完全把握。有趣的是，在“什么资产能幸存”的问题上，登特与其他一些经济学家观点相左。他认为唯一可能“存活”的是美国国债，因为政府“可以印钱来偿还”。但这恰恰与彼得·希夫等人关于“美元崩盘”的预言形成了鲜明对立。这种分歧本身，就揭示了未来巨大的不确定性。
对于普通投资者而言，这类极端预测的价值，不在于其结论是否准确，而在于它提供的风险视角。第一，它提醒我们关注市场的长期周期和估值水平。无论崩盘是否以90%的惨烈形式发生，一个持续了17年的牛市，其累积的风险和调整压力是客观存在的。第二，它强调了债务问题的严重性。全球范围内政府、企业和个人的高负债，是金融体系最脆弱的环节之一。第三，它告诫我们不要对任何资产类别抱有“永远上涨”的幻想，包括被视为“避风港”的国债或现金（可能面临通胀或信用贬值风险）。面对不确定性，普通人更应回归投资的基本原则：做好资产配置，避免过度集中；保持流动性，以应对可能的市场波动；坚持长期主义，用时间熨平短期难以预测的巨震。最重要的或许是，在别人恐惧时保持一丝清醒，在别人贪婪时留存一份谨慎。
极端的市场预言，如同一面放大镜，放大了潜藏在繁荣之下的结构性风险。它未必是未来的精准路线图，却是一声刺耳的警报。在所有人都沉醉于盛宴时，有人提醒我们留意脚下的楼梯，或许并非坏事。真正的问题是：当警报响起，我们是该立刻逃离大厦，还是检查自己的位置是否安全，并系好安全带？
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